Les leviers de l'affacturage
DECEMBRE 20, 2011 - AFFACTASSUR - COMMENTAIRES
Suite de l'entretien avec Pierre GIBOU, auteur du mémoire « Mobilisation du Poste Clients : levier de développement pour les entreprises de croissance ».
Voir le début de l'article : La mobilisation du poste clients
 Votre dernière partie traite du levier de la mobilisation du poste clients par l’utilisation de l’affacturage, pouvez-vous nous détailler tous les leviers que vous avez recensés ?
En partant du postulat que la solution adoptée est efficiente, mobiliser son poste clients peut constituer un véritable catalyseur de croissance. Il peut également contribuer à créer de la valeur en augmentant le rendement de l’actif économique (ROCE) tout en abaissant le coût du capital (WACC).
Nous ne sommes plus dans une simple approche de gestion de sa trésorerie ou de sous-traitance d’activités annexes, il s’agit ici de stratégie financière et d’optimisation du pilotage de l’entreprise.
Le développement du chiffre d’affaires implique généralement une croissance simultanée du BFE (délais de règlement, stocks, encours de production) et des charges. Si les décalages d’exploitation secrètent constamment des variations positives de BFE, l’insuffisance des Cash Flow peut paralyser cet élan. Le gonflement du poste clients constitue une manne mobilisable permettant d’assurer le financement instantané de la croissance organique de l’entreprise. Ce levier est d’autant plus important qu’il intègre à la fois la marge sur les ventes et la TVA collectée.
La mobilisation de la partie stable de l’encours clients peut s’apparenter à un quasi fonds de roulement ; elle est alors affectée aux charges courantes alors que la partie cyclique de l’encours est affectée au BFE.
Le Factoring a également une action indirecte sur la croissance externe : en évitant la captation des capitaux permanents de l’entreprise, sa capacité d’endettement long terme est préservée.
- Levier d’optimisation des risques
Un contrat de Factoring peut renforcer la résilience globale de l’entreprise. Tout d’abord, mobiliser son poste clients ne crée pas de "service de la dette" (intérêts + principal à décaisser de façon récurrente et irréfragable) : les sommes avancées sont recouvrées par le Factor auprès des clients, non de l’adhérent, et les intérêts sont prélevés lors du financement, non étalés dans le temps ; d’autre part, la possibilité d’actionner ce levier de cash lorsque survient une échéance peut éviter la cessation des paiements.
En complément des risques économiques et financiers, on peut citer le risque de crédit : une solution en Full Factoring permet une indemnisation par anticipation et sans franchise en cas de défaillance d’un client. A l’export, les risques de change peuvent également être pris en charge.
Enfin, le risque d’illiquidité : une entreprise peut faire faillite avec un financement à 100% par fonds propres ; en revanche, tant qu’il subsiste une once d’actif disponible pour faire face à l’actif exigible, le spectre de la liquidation est écarté !
- Levier de liquidité et de flexibilité financière
L’enrichissement théorique intervient au moment où la vente est réalisée alors que facturation et encaissement n’appartiennent pas à la même dimension temporelle. Le Factoring agit au cœur du processus de génération du cash permettant d’optimiser la production et la gestion des liquidités de l’entreprise tout en intégrant la notion de risque liée aux flux réels de trésorerie. Les ratios de liquidités s’en trouvent améliorés, les choix d’affectation de la CAF préservés et les coûts d’opportunités abaissés.
L’enjeu est immense pour les adhérents : se libérer des tâches administratives mais aussi obtenir des résultats (réduire les délais de paiement, les situations de litige, les créances douteuses, …). Confier la gestion de ses comptes clients à un professionnel peut faire gagner plusieurs jours de DSO (notamment par le rétablissement des rapports de force lors des démarches de recouvrement).
La mutualisation des moyens opéré par un Factor pour un ensemble de sociétés permet à une PME de bénéficier de services très aboutis : RAO (recouvrement assistée par ordinateur), Extranet fonctionnant en mode SaaS, logiciels d’accrochage des règlements, tableaux de bord de suivi du poste clients, dématérialisation des créances commerciales... Il en va de même des opérations relatives à l’assurance crédit (nivellement des risques attachés à des créances diversifiées puis fédérées) qui permettent d’économiser des fonds propres.
Lire la suite : Les leviers de l'affacturage (2ème partie) ...
TABLE DES MATIERES
1- la mobilisation du poste clients
2- Le financement du BFE et du BFR
3- Pourquoi mettre en place l'affacturage ?
4- Les leviers de l'affacturage (1ère partie)
5- Les leviers de l'affacturage (2ème partie)
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